10b5-1 Plan Voorraad Opsies

Korporatiewe Bestuur Dienste Bestuurders van openbare maatskappye het spesifieke behoeftes, wat 'n ander vlak van diens waarborg. In vandag se omgewing van aanlyn handel en "doen dit self houding," dit is die persoonlike diens wat Korporatiewe Bestuur Dienste Stifel se (CES) bepaal dat ons onderskei. Die dienste wat CES verskaf, sluit in: Wat maak CES by Stifel uniek? Ons behandel kleiner ambagte dieselfde manier waarop ons behandel groter ambagte. Ons verstaan ​​dat alles wat die grootte, is dit jou handel en jou 'n uitstekende diens te eis; en dit is wat ons verskaf - 'n uitstekende diens. CES aanbiedings Persoonlike Service Ons neem deel aan conference calls met Stifel Financial Advisors, hul kliënte en die raad uitreiker se, waar nodig, aan elke individuele transaksie te bespreek. Waar toepaslik, ons verseker al die vereistes van Reël 144 tevrede voor uitvoering van 'n handelsmerk. Ons sal die Reël 144 dokumentasie vir ondertekening voor te berei en te dien die vorm 144 met die SEC. Ons help met Strategie die terme vir 'n Reël 10b5-1 Plan. CES sal 'n Reël 10b5-1 plan vir hersiening deur die binnekring en raad uitreiker se stel. Na voltooiing van 'n transaksie vir 'n insider, sal CES die handel te beraadslaag uitreiker se in 'n poging om die tydige indiening van die vorm 4 verseker deur die uitgewer aan te meld. Samewerking met alle betrokke partye vir voorraad opsie oefeninge of betaling van RSU / RSA belasting aan tydige betaling van die transaksie te verseker. Bespoediging beperk voorraad transaksies vir betaling so naby aan nedersetting as moontlik. Verkope van beheer en Beperkte Stock Stifel se CES professionele mense is deeglik opgelei in die reëls van alle vorme van transaksies op grond van artikel 144 en hou stroom op enige relevante reël veranderinge. Vir insider transaksies, ons groep lêers al die nodige Reël 144 papierwerk. Ons het ook in kennis stel die gemeenskap in 'n tydige wyse van alle voltooide ambagte sodat 'n Vorm 4 binne twee werksdae van die transaksie kan geliasseer word. Heers 10b5-1 Planne Reël 10b5-1 beplan teenwoordig insiders 'n geleentheid om reëlings te vestig om te verkoop en / of te koop maatskappy voorraad sonder die beperkings wat deur die vensters en verduistering tydperke beperking. Stifel het verskeie gestandaardiseerde planne. Hulle is: Vir die verkoop van voorraad tans in besit Die finansiering van die uitoefening van werknemer voorraad opsies Die finansiering van die belastings verskuldig op die vestiging van beperkte voorraad eenhede (RSUs) of beperk voorraad toekennings (RSAs) 'N Kombinasie plan met betrekking tot die verkoop van voorraad tans in besit en die finansiering van die belasting vir 'n voorraad opsie oefening of die belastings verskuldig op die vestiging van RSUs / RSAs. 'N Plan vir die aankoop van maatskappy voorraad Leen op Beheer Stock Eerder as om die verkoop van hul voorraad, sommige insiders verkies leen teen hul aandele ten einde te diversifiseer. Stifel, in sommige gevalle, kan in staat wees om 'n insider te voorsien met 'n lening aan sy maatskappy voorraad. Stock Opsie Finansiering Insiders mag voorraad opsies wat sal moet uitgeoefen of RSUs / RSAs wat vestiging en belasting moet betaal nie. Hulle mag nie wil hê om hul huidige spaargeld om te betaal vir die koste uit te oefen (en belasting, indien van toepassing) of die belastings verskuldig op die rok van 'n RSU / RSA versteur. Solank voorraad voordeelplanne die gemeenskap se grond 'n registrasie verklaring S-8 geregistreer, kan Stifel in staat wees om die koste 'n insider se verband hou met enige van hierdie gebeure te finansier. Ons het twee metodes wat aangewend kan word; die oefening en verkoop en onder gepaste omstandighede, die oefening en hou. Business Law Vandag Heers 10b5-1 Planne Bly uit die moeilikheid Deur Brandon C. Parris In Augustus van 2000, die Securities and Exchange Commission (SEC) Reël 10b5-1 van 1934 op grond van die Securities Exchange Act stigting wat 'n persoon kan die gesig staar binnehandel aanspreeklikheid vir handel sekuriteite terwyl & quot; bewus & quot; materiaal, nonpublic inligting oor die uitgewer of sy sekuriteite, selfs al is die persoon nie werklik & quot; gebruik & quot; sodanige inligting in die maak van die handel. Hierdie standaard aansienlik verbreed die omstandighede waaronder 'n persoon aanspreeklikheid vir binnehandel die gesig kan staar. Maar in verband met die aanneming van Reël 10b5-1, die SEC ook verskeie regstellende verdediging, of uitsonderings op aanspreeklikheid aanvaar. Hierdie regstellende verdediging effektief 'n persoon in staat stel om sekuriteite handel in omstandighede waar hulle andersins dalk bewus wees van materiaal, nonpublic inligting ten tyde van die handel, sonder aanspreeklikheid kragtens Reël 10b5-1, waar dit duidelik is dat sodanige inligting was nie 'n faktor in besluit die persoon se om handel te dryf. Van die regstellende verdediging, een van die mees algemene is die gebruik van 'n preexisting geskryf handel plan wat voldoen aan die vereistes van Reël 10b5-1 (c), die sogenaamde 10b5-1 plan. Eenvoudig gestel, kan 'n behoorlik geïmplementeer 10b5-1 plan 'n uitvoerende toelaat dat die buigsaamheid om te koop of te verkoop sekuriteite op 'n tyd wanneer die uitvoerende andersins bewus van materiaal, nonpublic inligting, die verskaffing van die uitvoerende met 'n regstellende verdediging aan potensiële bewerings van binnehandel. Onlangs het 10b5-1 planne onder verhoogde ondersoek. Aan die einde van 2006, 'n akademiese studie het voorgestel dat verkope onder die 10b5-1 planne ondersoek was, gemiddeld, die opwekking van abnormale handel opbrengste, en dat sodanige 10b5-1 planne verskyn aan oor die algemeen wees beter as die mark. In Oktober 2007, Linda Thomsen, Direkteur van die handhawing van die SEC se het 'n toespraak wat aandui dat die SEC is die neem van 'n vinnige blik op potensiële misbruik deur individue in verband met 10b5-1 planne. Dit het gevolg op kongres getuienis me Thomsen in September 2006 begin toe sy het aangedui dat die SEC, as gevolg van verhoogde bewerings van binnehandel eise, gaan beweeg & quot; aggressief & quot; in die ondersoek na sodanige eise. Met die groter fokus op binnehandel en die verhoogde beheer omliggende 10b5-1 planne, is dit belangrik om te voldoen aan gesonde praktyke ten opsigte van die aanvaarding en gebruik van 10b5-1 planne indien die voordele van die regstellende verdediging is om bewaar. Versuim om aan die vereistes van Reël 10b5-1 (c) in verband met die aanneming en die gebruik van 'n 10b5-1 plan voldoen kan lei tot rampspoedige gevolge, insluitende potensiële verlies van die regstellende verdediging en blootstelling aan siviele en kriminele strawwe vir binnehandel. 10b5-1 Plan Vereistes Wanneer die aanneming van 'n 10b5-1 plan, is dit belangrik om te verseker dat die nodige vereistes van Reël 10b5-1 (c) is tevrede. Daarbenewens moet uitreikers om te verseker dat hul beleid en prosedures met betrekking tot 10b5-1 planne gevolg en toegepas. &bul; Voldoen Minimum Vereistes. Om enige beskerming teen die regstellende verdediging te kry, is dit belangrik om seker te maak, ongeag hoe kompleks of eenvoudig 'n 10b5-1 plan mag wees, wat teen 'n minimum te beperk, die gespesifiseerde vereistes van die regstellende verdediging vir die gebruik van 10b5-1 planne uiteengesit in Reël 10b5-1 (c) is tevrede. Hierdie vereistes sluit (1) die aanneming van die geskrewe 10b5-1 plan voordat hy bewus is van enige materiaal, nonpublic inligting, soos bespreek in groter detail hieronder; (2) om te verseker dat die bepalings van die 10b5-1 plan spesifiseer of (a) die hoeveelheid en die prys van die sekuriteite wat aangekoop moet word of verkoop word en die datums vir sodanige aankope of verkope, of (b) 'n skriftelike formule of algoritme of rekenaar program wat die hoeveelheid en die prys van die sekuriteite wat aangekoop moet word of verkoop word en die datums vir sodanige aankope of verkope bepaal; (3) om te verseker dat die bepalings van die 10b5-1 plan nie die uitvoerende toelaat om enige daaropvolgende invloed oor hoe, wanneer, en of aankope of verkope sal geskied onder die plan, en verder verseker oefen dat indien die bepalings van die 10b5 -1 plan toelaat dat 'n derde party om sodanige daaropvolgende invloed, soos derde party nie, doen dit op 'n tyd uit te oefen wanneer bewus van materiaal, nonpublic inligting; (4) in staat is om aan te toon dat die aankoop of verkoop van die aandele in werklikheid op grond van die bepalings van die 10b5-1 plan plaasgevind; (5) nie verander of af te wyk van die bepalings van die 10b5-1 plan (deur die verandering van óf die bedrag, prys, of tydsberekening van die aankoop of verkoop van die aandele wat deur die 10b5-1 plan) en nie te gaan of te verander 'n ooreenstemmende of verskansingstransaksie of posisie met betrekking tot die sekuriteite wat deur die 10b5-1 plan; en (6) om te verseker dat die 10b5-1 plan in 'n goeie geloof, en nie as deel van 'n plan of skema om die verbod van Reël 10b5-1 ontduik aangegaan is. &bul; Voldoen aan die afwesigheid van die materiaal, NONPUBLIC Inligting Vereiste. Moontlik die mees noukeurig nagegaan element van die regstellende verdediging is of 'n 10b5-1 plan op 'n tyd was aangeneem toe die uitvoerende was vry van enige materiaal, nonpublic inligting oor die uitgewer of sy sekuriteite. Terwyl hierdie vereiste voldoen moet word ten tyde van die aanneming van die plan, kan die vereiste onder die loep geneem maande, of soms jare, later met die voordeel van agterna. 'N Mens kan 'n menigte van korporatiewe gebeure of probleme wat, terwyl ten tyde van die aanvaarding van die 10b5-1 plan mag nie materiaal lyk dink, maar met hindsight na die verloop van tyd, kan daarna in iets wat baie materiaal verskyn omskep. Voorbeelde sluit in, onder andere, potensiële regseise wat daarna ontwikkel in materiaal litigasie, voorlopige transaksie besprekings (soos 'n moontlike samesmelting of verkryging / vervreemding van bates wat die gemeenskap) wat later ontwikkel tot 'n openbare aankondiging gemaak transaksie, of voorlopige tekens van 'n potensiële stadiger in besigheid die uitreiker se dat later blyk in 'n werklike afname in besigheid die uitgewer se ( 'n negatiewe impak op die finansiële resultate van die uitgewer se). As sodanig, is dit belangrik voor die aanneming van 'n 10b5-1 plan wat die uitvoerende baie gemaklik dat daar geen inligting uitstaande wat, hetsy op daardie stadium of later, met hindsight, kan beskou word as materiaal. In die mate waarin 'n uitvoerende word oorweeg aanneming van 'n 10b5-1 plan op 'n tyd wanneer die uitvoerende gesag is bewus van nonpublic inligting wat nie dan beskou word as materiaal, maar later kon materiaal word (soos in die voorbeelde hierbo bespreek), versigtig oorweging moet gegee word om te bepaal of aanneming van die 10b5-1 plan op daardie tydstip, word wys. &bul; Neem waar Corporate Formaliteite. Bestuurders onderhewig aan uitreiker binnehandel beleide en prosedures moet seker maak dat die aanvaarding van die 10b5-1 plan voldoen aan die formaliteite van so 'n beleid en prosedures. Tipies, sal binnehandel beleid 'n gemeenskap se eis dat 10b5-1 planne word precleared en net in 'n oop venster periode (bv die tydperk wanneer die handel in sekuriteite die gemeenskap se grond toegelaat word om die terme van die beleid) aangeneem. Net so, om die risiko van negatiewe publisiteit en potensiële ondersoek te beperk, sal 'n uitgewer dikwels wil om te verseker dat, bykomend tot die uitvoerende, die uitgewer is vry van enige materiaal, nonpublic inligting ten tye van die uitvoerende aanvaar die plan. Die meeste makelaarsfirmas vereis ook algemene raad 'n uitgewer se of ander binnehandel beleid administrateur om bevestigend bevestig dat die bepalings van die voorgestelde 10b5-1 plan nie in stryd is met binnehandel beleid van die uitreiker se. &bul; Oorweeg Openbare Openbaarmaking. Die praktyk is gemeng om te bepaal of die aanvaarding van 'n 10b5-1 plan openbaar moet word aangekondig via persverklaring of ander vorm van openbare kommunikasie. Terwyl die aankondiging van die publiek wat 'n uitvoerende n 10b5-1 plan kan 'n sekere bedrag van deursigtigheid verskaf het aangeneem, moet asimmetriese bekendmaking vermy. In Me Thomsen se Oktober 2007 toespraak, aangedui sy dat die SEC is gefokus op issuersO praktyke van asimmetriese bekendmaking, soos in die openbaar aangekondig dat 'n uitvoerende n 10b5-1 plan aangeneem het, maar nie die aankondiging (tydige of andersins) wanneer sodanige 10b5-1 plan verander is of beëindig. Terwyl bestuurders wat 'n vorm 144 dien in verband met 'n handel nou vereis word, op grond van die onlangs verorden wysigings aan artikel 144, spesifiseer indien die handel op grond van 'n 10b5-1 plan was, uitvoerende behoort soortgelyke onthullings oor hul Artikel 16 verslae ; so 'n onthulling kan help om 'n regter of vermoë hof se geregtelike kennisname van 10b5-1 plan die uitvoerende neem in die geval dat die uitvoerende verdedig teen 'n aksie beweer binnehandel te fasiliteer. Die formulering van 'n 10b5-1 Plan Of 'n uitvoerende is die aanneming van 'n 10b5-1 plan om voorsiening te maak vir 'n lang termyn likiditeit oplossing, om te help om vir portefeulje diversifikasie, of om befondsing vir sekere finansiële mylpale soos onderrig betalings of 'n huis koop bied, is dit belangrik om die neem tyd om te verseker dat die 10b5-1 plan is op 'n spesifieke behoeftes van die uitvoerende se. &bul; Die bepaling van die lengte van die Plan. Daar is geen beperking op die lengte van die kwartaal 'n 10b5-1 plan se; Maar om die behoefte aan verandering te verminder, spesiale sorg moet gegee word in die bepaling van die lengte van die kwartaal die plan se. Die waarskynlikheid dat likiditeit behoeftes 'n uitvoerende se onder 'n 10b5-1 plan toename met die verloop van tyd sal verander. Om die potensiaal behoefte aan 'n verandering in die verband te verminder, oorweeg die termyn van die plan beperk tot nie meer as 12 maande. Aan die ander kant, 'n plan wat eindig na 'n kort tydperk van die tyd volgende aanneming verhoog die potensiaal vir rooi vlae - d. w.z. of die 10b5-1 plan in goeder trou of as 'n middel van manipulasie is ingevoer. Om moontlike toetsing te versag in hierdie verband, oorweeg wat die plan in plek moet wees nie minder nie as ses maande. &bul; Stigting van die aantal sekuriteite. Daar is geen beperking op die aantal sekuriteite wat kan gedek word deur 'n 10b5-1 plan; die plan kan opgestel word om so min of soveel van sekuriteite 'n uitvoerende se as wat nodig is om likiditeit strategie die uitvoerende se implementeer sluit. Dit is egter belangrik dat die uitvoerende vind die regte balans - te min sekuriteite kan die uitvoerende verlaat nodig om die plan om bykomende effekte sluit verander - te veel sekuriteite mag onnodig beperk die vermoë van die uitvoerende se voordeel te trek uit wettige handel praktyke buite die plan. &bul; Implementering van 'n wagtydperk. Soos hierbo bespreek, die regstellende verdediging verleen deur artikel 10b5-1 (c) is slegs beskikbaar in die mate waarin die 10b5-1 plan aangeneem toe die uitvoerende bewus van materiaal, nonpublic inligting was nie, benewens voldoening aan die ander vereistes van die regstellende verdediging. In Me Thomsen se Oktober 2007 toespraak, het sy dit duidelik gemaak dat indien 'n individu is die handel op binne-inligting, en met behulp van 'n 10b5-1 plan vir dekking, die regstellende verdediging sal nie beskikbaar wees. A handel wat op grond 'n baie kort periode van tyd na aanneming uitgevoer word om 'n 10b5-1 plan kan die risiko vir toetsing verhoog, en potensieel skep die persepsie dat die uitvoerende was 'n poging om die 10b5-1 plan gebruik as dekmantel vir 'n bedryf wat gebaseer is op materiaal, nonpublic inligting. Verdedig teen hierdie persepsie, en die bevordering van die beskikbaarheid van die regstellende verdediging, kan verbeter word indien 'n voldoende tydperk van die tyd verby tussen die aanneming van die plan en die uitvoering van die eerste handel onder die plan. Net so, die maksimalisering van hierdie gaping kan help uitdagings wat die 10b5-1 plan nie in in & quot aangegaan minimaliseer;. Goedertrou & quot; Terwyl sommige 10b5-1 planne 'n verbod op transaksies kan lê onder die plan tot die volgende handel venster oopmaak, instelling van 'n minimum tydperk van 30 dae is goeie praktyk. &bul; Maksimeer in opregtheid; Minimaliseer Kompleksiteit. Terwyl 'n 10b5-1 plan moet aangepas word vir spesifieke likiditeit behoeftes 'n uitvoerende se kan te veel kompleksiteit problematies wees. behoeftes Niemand se effektief gedien as die toediening makelaar is nie in staat om akkuraat te bepaal hoe ambagte is onder 'n 10b5-1 plan wat uitgevoer moet word. Beide die uitvoerende en die toediening makelaar moet duidelik verstaan ​​handel vereistes en meganika die plan se voor aanvaarding van die plan se. Geen besonderhede is te klein. Oorweeg of al die veranderlikes onder die 10b5-1 plan aangespreek is, soos die spesifieke volgorde waarin sekuriteite om (tot hoogste bv laagste belasting basis) verkoop word, die volgorde waarin aandele-opsies is om uitgeoefen (bv laagste uitoefeningsprys hoogste), of uitgevoerde ambagte vorentoe moet plaasvind (en of termyn van die plan se moet uitgebrei word om sodanige transaksies te akkommodeer), en die maksimum aantal sekuriteite te verkoop in 'n gegewe tydperk, onder andere. A makelaars se handel lessenaar het dikwels honderde 10b5-1 planne dat dit administrasie op enige gegewe tyd - in staat is om te vertrou op 'n vereenvoudigde handel formule wat outomatiese, eerder as om 'n komplekse formule wat voortdurende hersiening en berekening deur die toediening vereis makelaar, sal help om die maksimum behoorlike uitvoering van ambagte onder 'n 10b5-1 plan en potensiële verwarring te verminder. Versterking van die Regstellende verdediging Benewens na aanleiding van die praktyke hierbo uiteengesit, is daar sekere stappe wat geneem kan word, of vermy, om potensiële ondersoek van 10b5-1 plan 'n uitvoerende se minimaliseer en te sorg dat die waarskynlikheid dat die vereistes van die regstellende verdediging verleen deur artikel 10b5-1 ( c) voldoen is. &bul; Minimaliseer veranderinge. 'N uitvoerende moenie ingaan in 'n 10b5-1 plan met die verwagting dat dit daarna sal gewysig word om veranderende behoeftes van die uitvoerende se aan te spreek. Veranderinge aan 'n 10b5-1 plan kan in twyfel of die uitvoerende oorspronklik die 10b5-1 plan in 'n goeie geloof aanvaar en kan die persepsie dat die uitvoerende manipuleer die 10b5-1 plan te maak. Byvoorbeeld, om verkope by 'n hoër aandeelpryse, 'n uitvoerende wat die terme van die plan om die getal aandele te verkoop teen die prys te verhoog wysig kon gesien word as onvanpas manipuleer die 10b5-1 plan te maksimeer. Dit sou veral problematies wees as die uitvoerende moes kennis, gebaseer op nonpublic inligting, dat die uitgewer gaan gunstige inligting wat 'n positiewe uitwerking op die gemeenskap se aandeelprys kan hê vry te stel. Terwyl daar dalk 'n sekere omstandighede waar wysigings aan 'n 10b5-1 plan nodig en regverdigbaar kan wees, moet wysigings slegs in beperkte omstandighede en, oor die algemeen, moet behandel word as 'n beëindiging van die bestaande 10b5-1 plan en die aanvaarding van 'n nuwe 10b5-1 plan. Die SEC het voorheen aangedui dat wysigings aan bestaande 10b5-1 planne nie verbied, so lank as wat al die vereistes van die regstellende verdediging kan tevrede wees ten tyde van die wysiging, insluitende die afwesigheid van materiaal, nonpublic inligting. Soos met die aanneming van 'n 10b5-1 plan, moet die terme van die plan voorsiening te maak vir 'n wagtydperk, weer 30 dae is die beste, voordat enige handel op grond van 'n gewysigde 10b5-1 plan plaasvind. &bul; Beperk of uit te skakel Plan Suspensies. vermoë 'n uitvoerende se 'n 10b5-1 plan kan baie van dieselfde kwessies wat betrokke is met die verandering van 'n 10b5-1 plan in te samel op te skort. Afhangende van die terme van die 10b5-1 plan, tot die mate dat 'n uitvoerende toegelaat word om op te skort en die herinstelling van handel onder die plan na goeddunke van die uitvoerende se, sou dit onwaarskynlik dat die plan ondersoek kan weerstaan ​​of blyk dat die vereistes van die regstellende verdediging kon tevrede wees (let op die spesifieke vereistes van die regstellende verdediging bo dat die terme van die 10b5-1 plan die uitvoerende nie toelaat dat enige daaropvolgende invloed oor hoe, wanneer, en of aankope of verkope sal geskied onder die plan uit te oefen bespreek). Waar 'n uitvoerende het nie beperk regte handel onder 'n 10b5-1 plan op te skort (byvoorbeeld uitsluitlik as gevolg van wetlike beperkings soos Regulasie M), oorweeg ontneem van die uitvoerende die reg om handel herinstelling onder die plan. Verder moet 'n besluit wat gemaak kan word deur die uitvoerende handel herinstelling onder die plan word beskou as 'n wysiging van die 10b5-1 plan, wat bevrediging van elke element van die regstellende verdediging ten tyde van reinstituting handel, insluitend die afwesigheid van materiaal, nonpublic inligting. Soos veranderinge, kan opskorting van handel onder 'n 10b5-1 plan in twyfel of die uitvoerende oorspronklik die 10b5-1 plan in 'n goeie geloof aangeneem, en kan die persepsie dat die uitvoerende manipuleer skep Reël 10b5-1 (c). As sodanig, as 'n 10b5-1 plan is om beperkte, wettige skorsing regte sluit in, die 10b5-1 plan moet duidelik maak dat die reg om op te skort is slegs vir spesifiek vervat, buitengewone omstandighede. &bul; Elimineer Kommunikasie met die Beherende Broker. Sodra die 10b5-1 plan is aangeneem, behalwe kennisgewings wat ambagte uitgevoer is, moet daar geen kommunikasie tussen die toediening makelaar en die uitvoerende gesag. As die instruksies handel onder 'n plan is te ingewikkeld of dubbelsinnig, en die administrasie van makelaar en die uitvoerende kommunikeer oor sulke sake te opset of die terme van die plan die uitvoerende se verduidelik, kan sulke gesprekke later gekenmerk word as 'n onbehoorlike uitoefening van latere invloed of diskresie oor die 10b5-1 plan deur die uitvoerende gesag. Nie net kan hierdie kommunikasie erodeer vermoë die uitvoerende om die regstellende verdediging te bevredig nie, maar 'n makelaar se afwyking van die geskrewe parameters van die plan is gebaseer op sodanige kommunikasie kan gesien word as 'n wysiging van die 10b5-1 plan. &bul; Oorwegings met betrekking tot Handel buitekant van 'n 10b5-1 Plan. Anders as die aangaan van of verandering van 'n ooreenstemmende of verskansingstransaksie of posisie met betrekking tot die sekuriteite wat deur die 10b5-1 plan, daar is geen formele beperkinge op die uitvoer van ambagte buite 'n 10b5-1 plan. Daar is egter sekere aksies wat, indien dit buite 'n 10b5-1 plan, kan as & quot beskou; geag & quot; wysigings van 'n 10b5-1 plan. Byvoorbeeld, as 'n uitvoerende sekuriteite verkoop of oefeninge voorraad opsies buite 'n 10b5-1 plan wat anders is aangewys as plan sekuriteite, so 'n aksie sal Voorwaar gesien word as 'n wysiging van die 10b5-1 plan - dit is omdat sulke sekuriteite is nie meer beskikbaar vir die toediening makelaar om grond te verkoop om die terme van die 10b5-1 plan, het die 10b5-1 plan is effektief gewysig deur die uitvoerende se & quot; verwydering & quot; van sodanige sekuriteite. Net so, as 'n uitvoerende sekuriteite buite 'n 10b5-1 plan wat die effek van die vermindering van die beskikbare volume beperkinge op grond van artikel 144 van toepassing op die verkope van sekuriteite die uitvoerende se verkoop, die 10b5-1 plan geag mag word verander in die mate waarin die toediening makelaar is gedwing om minder sekuriteite te verkoop as wat andersins deur die plan het nodig is as gevolg van die afname in beskikbare volume op grond van artikel 144 as gevolg van die verkoop van die uitvoerende se. Om beide hierdie situasies te vermy, moet die uitvoerende sorg om nie aangewese plan sekuriteite te verkoop buite die plan, en verder verseker dat enige verkope van effekte buite die 10b5-1 plan nie nadelige uitwerking op die volume beperkinge op grond van artikel 144 van die bepaal wat van plan verkope. &bul; Moenie Handhaaf meerdere 10b5-1 Planne. Na verskeie of oorvleuel 10b5-1 planne kan die waarskynlikheid van toetsing verhoog en kan vrae te vra of sulke planne in 'n goeie geloof aangegaan is, of as 'n skema om die vereistes van Reël 10b5-1 ontduik. Kyk na die scenario waar 'n uitvoerende neem twee 10b5-1 planne, elk met verskillende limiet einde drempels (een plan het laer limiet einde drempels as die ander). In die mate waarin 'n uitvoerende bepaal die plan met die onderste grens einde drempels te kanselleer wanneer die aandele prys druppels (verkope teen die laagste prys te vermy) en behou die plan met die hoër limiet einde drempels (om te verseker dat verkope plaasvind aan die hoër prys wanneer die voorraad prysstygings), sou dit moeilik wees om hierdie praktyk as nie manipulerende Reël 10b5-1 verdedig. Terwyl daar 'n wettige behoefte aan 'n uitvoerende aan meer as een 10b5-1 plan mag wees, moet versigtig uitgeoefen word of so 'n behoefte swaarder weeg as die potensiële risiko. As 'n uitvoerende wel 'n wettige behoefte aan meer as een 10b5-1 plan in plek te hê, moet alle sodanige planne word beskou as een geïntegreerde plan - die behandeling van die beëindiging van 'n plan as 'n beëindiging van alle ander planne, of die verandering van een plan as 'n verandering van al die ander planne, ens &bul; Oorweeg die effek van die beëindiging van 'n 10b5-1 Plan. Die SEC het voorheen aangedui dat die beëindiging van 'n 10b5-1 plan terwyl bewus van materiaal, nonpublic inligting sal nie aanspreeklikheid kragtens Reël 10b-5 skep omdat daar geen koop of verkoop plaasgevind het - 'n aankoop of verkoop van 'n sekuriteit moet teenwoordig wees vir aanspreeklikheid te heg. Tog het die SEC ook duidelik gemaak dat die beëindiging van 'n 10b5-1 plan kan beïnvloed die beskikbaarheid van die regstellende verdediging vir plan transaksies voor, indien sodanige beëindiging in die gedrang bring of die 10b5-1 plan oorspronklik in goeder trou en nie ingegaan het as deel van 'n plan of skema te reël 10b5-1 ontduik. As sodanig, is om die risiko van toetsing en potensiële verlies van die regstellende verdediging vir pretermination transaksies, behalwe die outomatiese beëindiging van 'n 10b5-1 plan op grond van die bepalings daarvan te minimaliseer, moet 'n uitvoerende slegs 'n 10b5-1 plan onder buitengewone omstandighede beëindig. Verder, is sistemiese beëindiging n uitvoerende en aanvaarding van 10b5-1 planne kan die vermoë van die uitvoerende se dat sodanige planne te vestig sny in 'n goeie geloof aangeneem, en kan lei tot die vraag of sodanige optrede was regtig net 'n poging om die verbod van Reël ontduik 10b5-1. Parris is 'n korporatiewe finansies vennoot in Morrison & amp; Foerster LLP se San Francisco. Sy e-pos is bparris@mofo. com. NUWE "10b5-1 PLAN" HELP LOS UITVOERENDE Diversifikasie PROBLEME In Oktober van 2000 gewysig die SEC en opgedateer "Die Securities Exchange Act van 1934", 'n daad te handel bedrog te voorkom, in 'n poging om die teenstrydighede van die bestaande binnehandel reëls te verduidelik. Deur dit te doen, hulle uitgespel ook daarop gewys hoe 'n korporatiewe insider hul voorraad kan handel sonder oortreding van die regulasies. Kragtens artikel 10b5-1 van die "Securities Exchange Act van 1934", kan 'n korporatiewe insider hul voorraad handel indien hy of sy bewys dat die transaksie is gemaak as deel van 'n voorafbepaalde, sistematiese handel plan wat gestig is voor die insider bewus geraak enige "materiaal, nie-openbare inligting". Verder is die gewysigde reëls beskryf hoe artikel 10b5-1 n "regstellende verdediging" teen binnehandel litigasie kan voorsien. Die SEC nie besonderhede verskaf vir die vestiging van hierdie planne, maar kon aanbied, buigsaamheid deur die identifisering van sekere voorvereistes vir 'n "10b5-1 Plan" en "regstellende verdediging". In kort, moet die volgende voorwaardes nagekom word: F irst, die "10b5-1 Plan" moet vestig op 'n tyd wanneer die binnekring is un-bewus van enige "wesenlike nie-openbare inligting" en deur 'n derde party soos 'n adviseur, makelaar / handelaar, of trustee. S econd, die plan moet die aantal aandele vooraf bepaal word verhandel, teen watter aandele prys, en op watter datum. Jy kan formules of 'n algoritme, of 'n rekenaarprogram gebruik vir die bepaling van bedrae, pryse en datums. F inally, sodra die plan is gestig om die insider kan enige invloed uitoefen nie, stop of verander die plan. Terwyl daar is geen spesifieke plan duur, die meeste planne is doeltreffend vir 'n jaar en kan hernieu indien die bogenoemde SEC reëls nagekom word. Natuurlik is die adviseur of makelaar ook verbied word om die besit van 'n "materiaal, nie-openbare inligting" by die uitvoering van die handel. 'N Eenvoudige voorbeeld van 'n "10b5-1 Plan" kan soos volg gelees: Verkoop 10,000 aandele op die eerste dag van elke kwartaal, teen 'n prys nie laer as $ 50 per aandeel. Daar is 'n baie buigsaamheid in die plan ontwerp, maar al die reëls moet streng gevolg word. As hierdie vereistes voldoen word, dan is die binnekringe kennis van "materiaal, nie-openbare inligting" is nie 'n probleem wanneer die voorraad verhandel, selfs al is die insider word later bewus van sodanige inligting. Met 'n "10b5-1 Plan" in effek, die uitvoerende, direkteur of ander korporatiewe insider kon begin diversifiseer sy of haar voorraad Holdings sonder die konstante bekommernis van die oortreding van die SEC binnehandel reëls. Daarbenewens het 'n "10b5-1 Plan" kan ontwerp vir iemand wat toekomstige likiditeit behoeftes soos befondsing vir n kind se opvoeding kan hê. Verder, korporasies wat wil terug te koop voorraad van hul maatskappy oor 'n tydperk van die tyd kan ook implementeer 'n "10b5-1 Plan". Byvoorbeeld, kan 'n korporasie in swart uit tydperke n "limiet orde" strategie om die aandele prys te beskerm in diens. Dit sal help om die korporasie te beskerm die aandele prys tydens die terugkoop tydperk. Die SEC het nie die korporasie vereis dat die "10b5-1 Plan" te vestig; enige individu kan 'n plan te vestig. Maar die meeste adviseurs is dit eens dat dit verstandig sal wees vir 'n individu om hul bedoelings in te lig en te bespreek met die korporasie voor die implementering van hierdie strategie, aangesien die korporasie mag hê om hul bestaande handel beleid te verander om die nuwe plan in te skakel. Soos altyd, voor die aangaan van 'n tipe van sekuriteite handel plan eers met 'n kundige sekuriteite prokureur. Thom F. Carroll is 'n finansiële adviseur met Carroll, Frank & amp; Plotkin, LLC, 'n geregistreerde Beleggingsadviseur, en afsonderlik, 'n geregistreerde verteenwoordiger met Royal Alliansie Associates, Inc. Vir meer inligting bel 410-323-3600, of Tolvry 1-888-323-PLAN (7526). Securities aangebied deur Royal Alliansie Associates, Inc. lid NASD / SIPC Thom F. Carroll, CLU is 'n Geregistreerde verteenwoordiger van en bied sekuriteite produkte & amp; dienste deur Royal Alliansie Associates, Inc. lid FINRA / SIPC, 'n geregistreerde makelaar-handelaar. In hierdie verband, is hierdie kommunikasie strickly bedoel vir individue wat in die state van Maryland, Delaware, Florida, New York, Pennsylvania, Distrik van Columbia. Virginia en Kalifornië. Thom F. Carroll, CLU is ook afsonderlik geregistreer word as 'n belegging adviseur verteenwoordiger onder Carroll, Frank & amp; Plotkin, LLC, 'n geregistreerde belegging adviosr, bied raadgewende dienste in die staat van Maryland. As sodanig, is hierdie dienste streng bedoel vir individue wat in Maryland. BELANGRIKE verbruikersinligting: 'N makelaar-handelaar "BD", beleggingsadviseur "IA", 'n BD agent, of IA verteenwoordiger mag slegs sake af te handel in 'n toestand as die eerste keer geregistreer in die staat, of in daardie toestand is uitgesluit of vrygestel is van registrasie as 'n makelaar-handelaar , beleggingsadviseur, BD agent of IA verteenwoordiger, soos toepaslik. Opvolg individuele reaksies op persone in 'n toestand van so 'n firma of individu wat die volgende behels óf aanbring of probeer om uitvoering transaksies in sekuriteite, of die lewering van persoonlike beleggingsadvies vir vergoeding, sal nie gemaak word sonder om eers die nakoming van toepaslike registrasie vereistes, of 'n toepaslike vrystelling of uitsluiting. Vir meer inligting oor die status lisensiëring of dissiplinêre geskiedenis van 'n makelaar-handelaar, beleggingsadviseur, BD agent, of IA rep, moet 'n verbruiker kontak sy of haar toestand effek reg administrateur. Beste planne verkeerd afliep: Praktyke vir Reël 10b5-1 Trading Planne Dit is ook gepubliseer in Law360 op 14 Mei 2013. 4 Ja. Ja. Ja. Ja. Lees verder om meer te leer. of Hou dit eenvoudig. Byvoorbeeld . Byvoorbeeld . en omgekeerd. Europa.